Chứng khoán phái sinh ngày 04/04/2025: Phe Short lên ngôi

Chứng khoán phái sinh ngày 04/04/2025: Phe Short lên ngôi

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/04/2025. VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy triển vọng ngắn hạn đang khá bi quan.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 03/04/2025. Cụ thể, VN30F2504 (F2504) giảm 7%, còn 1,275.6 điểm; VN30F2505 (F2505) giảm 7%, còn 1,275.8 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 6.97%, còn 1,274.1 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 6.62%, còn 1,280.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,283.18 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 03/04/2025, hợp đồng VN30F2504 bất ngờ giảm mạnh ngay từ đầu phiên và lợi thế nghiêng về phe bán khi kết thúc phiên sáng. Tận dụng lợi thế sẵn có, phe Short ra sức gia tăng áp lực bán và nhanh chóng chiếm thế thượng phong trong suốt thời gian diễn ra phiên chiều, qua đó khiến cho hợp đồng tương lai này đóng cửa với mức giảm mạnh nhất lịch sử là 96 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2504

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2504 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.58 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2504 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 129.34% và 119.3% so với phiên ngày 02/04/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2504 tăng 127.82% với 317,181 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2505 đạt 1,428 hợp đồng, tăng 245.76%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 03/04/2025 đạt 8,256 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 03/04/2025, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Black Marubozu cho thấy triển vọng ngắn hạn đang khá bi quan.

Bên cạnh đó, thanh khoản có sự gia tăng đáng kể, vượt mức trung bình 20 phiên và cao nhất trong lịch sử giao dịch cho thấy tâm lý nhà đầu tư đối với thị trường lúc này đang khá tiêu cực.

Mặt khác, VN30-Index rơi khỏi nhóm đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD đang không ngừng mở rộng khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó, cho thấy khả năng cao kịch bản điều chỉnh có thể tiếp diễn trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 04/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI - 18:28:00 03/04/2025