Chứng khoán phái sinh ngày 16/04/2025: Tâm lý phân vân đang chi phối thị trường

Chứng khoán phái sinh ngày 16/04/2025: Tâm lý phân vân đang chi phối thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2025. VN30-Index giảm điểm mạnh, đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống High Wave Candle cùng với thanh khoản nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân trong giao dịch.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 15/04/2025. Cụ thể, VN30F2504 (F2504) giảm 0.71%, còn 1,307.7 điểm; VN30F2505 (F2505) giảm 0.91%, còn 1,308 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 0.98%, còn 1,308.5 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.6%, còn 1,317 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,310.76 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 15/04/2025, hợp đồng VN30F2504 bất ngờ giảm mạnh ngay từ đầu phiên rồi chuyển sang trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra và kéo dài cho đến hết phiên với sự cân bằng của cả lực cung và lực cầu. Qua đó, khiến cho hợp đồng tương lai này tiếp tục chìm trong sắc đỏ và đóng cửa ở mức 1,307.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2504

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2504 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.06 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2504 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 29.74% và 29.19% so với phiên ngày 14/04/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2504 tăng 27.55% với 275,252 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2505 đạt 9,655 hợp đồng, tăng 155.69%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 15/04/2025 đạt 1,173 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 15/04/2025, VN30-Index giảm điểm mạnh đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống High Wave Candle cùng với thanh khoản nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân trong giao dịch.

Hiện tại, VN30-Index tiếp tục quá trình test lại ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,335 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang dần thu hẹp khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu bán trước đó. Nếu tín hiệu mua xuất hiện trở lại và chỉ số vượt thành công ngưỡng kháng cự này thì kịch bản phục hồi có thể tiếp diễn trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 16/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI - 18:28:00 15/04/2025