Fed giữ nguyên lãi suất, vẫn dự báo 2 đợt giảm lãi suất trong năm nay

Fed giữ nguyên lãi suất, vẫn dự báo 2 đợt giảm lãi suất trong năm nay

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất chuẩn, nhưng vẫn dự báo có thêm 2 đợt cắt giảm lãi suất trong năm 2025.

Đối mặt với những lo ngại về thuế quan và sự chậm lại của nền kinh tế, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang Mỹ (FOMC) đã giữ nguyên lãi suất chuẩn trong phạm vi 4.25 - 4.5%, vốn đã duy trì từ tháng 12/2024.

Cùng với quyết định này, các quan chức đã cập nhật dự báo lãi suất và kinh tế cho năm nay cũng như đến năm 2027, đồng thời điều chỉnh tốc độ giảm dần các khoản nắm giữ trái phiếu.

Diễn biến lãi suất chuẩn của Fed

Vẫn dự báo có 2 đợt giảm trong năm 2025

Dù chưa rõ tác động từ chính sách thuế quan cùng với các chính sách giảm thuế và nới lỏng quy định của Tổng thống Donald Trump, các quan chức Fed vẫn dự kiến cắt giảm thêm nửa điểm phần trăm lãi suất từ nay đến năm 2025. Mức này tương đương hai đợt cắt giảm 0.25 điểm - nhịp điều chỉnh mà Fed thường áp dụng.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC nhấn mạnh tới bầu không khí bất ổn hiện tại. "Sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã tăng lên. Ủy ban đang chú ý đến các rủi ro tác động tới cả hai mặt trong nhiệm vụ kép của mình", trích từ tuyên bố sau cuộc họp.

Nhiệm vụ kép mà Fed đề cập chính là tối đa hoá việc làm và kiểm soát lạm phát ở mức thấp - hai mục tiêu đang đối mặt với nhiều thách thức trong bối cảnh hiện tại.

Hạ dự báo tăng trưởng kinh tế, nâng lạm phát

Đáng chú ý, Fed đã hạ thấp đáng kể dự báo tăng trưởng kinh tế xuống chỉ còn 1.7% cho năm nay, giảm 0.4 điểm phần trăm so với dự báo hồi tháng 12/2024. Ngược lại, dự báo lạm phát lõi được điều chỉnh tăng lên 2.8%, cao hơn 0.3 điểm phần trăm so với dự báo trước đó.

Biểu đồ dot-plot - công cụ thể hiện kỳ vọng lãi suất của các thành viên Fed - cũng cho thấy quan điểm ngày càng thận trọng hơn. Hiện có 4 thành viên dự đoán không có thay đổi lãi suất trong năm 2025, tăng từ mức chỉ 1 người tại cuộc họp tháng 12. Điều này phản ánh sự dè dặt trước những bất ổn ngày càng tăng.

Biểu đồ dot-plot mới nhất

Các dự báo lãi suất cho năm 2026 và 2027 không thay đổi so với dự báo hồi tháng 12/2024, tức vẫn có 2 đợt giảm trong năm 2026 và thêm 1 đợt vào năm 2027. Fed kỳ vọng lãi suất chuẩn dài hạn sẽ ổn định ở mức khoảng 3%.

Ngoài quyết định lãi suất, Fed còn giảm nhịp độ của chương trình "thắt chặt định lượng" - quy trình giảm dần lượng trái phiếu trên bảng cân đối.

Theo đó, Ngân hàng trung ương sẽ chỉ cho phép 5 tỷ USD từ trái phiếu Chính phủ Mỹ đáo hạn mà không tái đầu tư, giảm mạnh từ mức 25 tỷ USD trước đây. Tuy nhiên, mức giới hạn 35 tỷ USD đối với chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS) vẫn được giữ nguyên.

Thống đốc Fed Christopher Waller là người duy nhất bỏ phiếu chống lại động thái mới. Theo tuyên bố, Waller ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất nhưng muốn chương trình thắt chặt định lượng tiếp tục như cũ.

Quy mô bảng cân đối kế toán của Fed

Bối cảnh bất định

Quyết định của Fed diễn ra trong bối cảnh đầy biến động của nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump. Các biện pháp thuế quan đối với thép, nhôm và nhiều mặt hàng khác đã tạo ra làn sóng lo ngại trên thị trường tài chính. Chính quyền còn đe dọa sẽ áp dụng thêm thuế quan mạnh mẽ hơn sau cuộc đánh giá dự kiến công bố vào ngày 02/04.

Bầu không khí bất ổn đã làm giảm sút niềm tin người tiêu dùng, thể hiện qua kỳ vọng lạm phát gia tăng trong các cuộc khảo sát gần đây. Chi tiêu bán lẻ tháng 2 vẫn tăng nhưng yếu hơn dự báo, dù các chỉ số nền tảng vẫn cho thấy người tiêu dùng đang cố gắng thích nghi với bối cảnh đầy biến động.

Thị trường chứng khoán cũng không mấy ổn định kể từ khi Trump nhậm chức. Các chỉ số chính gần đây rơi vào vùng điều chỉnh khi chính quyền cảnh báo về sự thay đổi từ mô hình kích thích do Chính phủ thúc đẩy sang định hướng nhiều hơn vào khu vực tư nhân.

Brian Moynihan, Giám đốc điều hành Bank of America, lên tiếng phản bác nhiều quan điểm bi quan gần đây trên Phố Wall. Theo ông, dữ liệu thẻ tín dụng cho thấy chi tiêu vẫn duy trì ở mức vững chắc, và các nhà kinh tế của Bank of America dự báo nền kinh tế sẽ tăng trưởng khoảng 2% trong năm nay - cao hơn con số 1.7% mà Fed dự báo.

Mặc dù vậy, thị trường lao động đã bắt đầu xuất hiện một số dấu hiệu yếu dần. Số lượng việc làm phi nông nghiệp tăng chậm hơn dự báo trong tháng 2, và tỷ lệ thất nghiệp mở rộng - bao gồm cả người lao động nản lòng và làm việc không đủ giờ - đã tăng 0.5 điểm phần trăm lên mức cao nhất kể từ tháng 10/2021.

Vũ Hạo (Theo CNBC)

FILI - 01:26:57 20/03/2025