Chứng khoán phái sinh ngày 29/04/2025: Liên tục giằng co

Chứng khoán phái sinh ngày 29/04/2025: Liên tục giằng co

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 28/04/2025. VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 28/04/2025. Cụ thể, VN30F2505 (F2505) tăng 0.01%, đạt 1,312 điểm; VN30F2506 (F2506) tăng 0.3%, đạt 1,314.9 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.11%, đạt 1,315.5 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.2%, còn 1,315.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,312.32 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 28/04/2025, hợp đồng VN30F2505 bật tăng ngay từ đầu phiên và dần hạ nhiệt rồi chuyển sang trạng thái giằng co dưới mốc tham chiếu với lợi thế nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, do không chấp nhận bị yếu thế, bên mua ra sức gia tăng lực cầu từ khá sớm. Qua đó, giúp cho hợp đồng tương lai này phục hồi giữ nguyên sắc xanh và đóng cửa ở mức 1,312 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2505

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2505 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.32 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2505 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 26.87% và 26.93% so với phiên ngày 25/04/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2505  giảm 26.87% với 144,266 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2506 còn 238 hợp đồng, giảm 15%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 28/04/2025 đạt 243 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 28/04/2025, VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản có sự sụt giảm mạnh và nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang test lại nhóm đường SMA 100 ngày và SMA 200 ngày trong bối cảnh chỉ báo MACD duy trì tín hiệu mua trước đó. Nếu chỉ số vượt thành công ngưỡng kháng cự này thì triển vọng lạc quan trung và dài hạn có thể quay trở lại trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 29/04/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI - 18:28:00 28/04/2025