Chứng khoán phái sinh tuần 05-09/05/2025: Thanh khoản toàn thị trường giảm mạnh

Chứng khoán phái sinh tuần 05-09/05/2025: Thanh khoản toàn thị trường giảm mạnh

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 29/04/2025. VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đang hiện hữu.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 29/04/2025. Cụ thể, VN30F2505 (F2505) giảm 0.44%, còn 1,306.2 điểm; VN30F2506 (F2506) giảm 0.73%, còn 1,305.3 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.24%, còn 1,312.3 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.2%, còn 1,312.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,309.73 điểm.

Tuần giao dịch 28-29/04, VN30F2505 mở cửa phiên đầu tuần với diễn biến giằng co với lợi thế nghiêng về phe Long giúp cho hợp đồng này giữ được sắc xanh nhẹ. Trong phiên kế tiếp, F2505 tiếp tục diễn biến giằng co nhưng gần về cuối phiên lực bán dần áp đảo khiến hợp đồng tương lai này đóng cửa trong sắc đỏ ở mức 1,306.2 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2505 trong giai đoạn 28-29/04/2025

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2505 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -3.53 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2505 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng giao dịch của thị trường phái sinh giảm 18.06% nhưng giá trị giao dịch không có sự thay đổi so với phiên ngày 28/04/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 81.16% và 78.96% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 29/04/2025 đạt 848 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,091 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 29/04/2025, VN30-Index giảm điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đang hiện hữu.

Tuy nhiên, VN30-Index vẫn đang nằm trên đường Middle của Bollinger Bands trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng lên sau khi cho tín hiệu mua. Nếu yếu tố về dòng tiền có sự cải thiện trong các phiên tới thì đà phục hồi ngắn hạn của chỉ số sẽ được củng cố thêm.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI - 18:58:00 03/05/2025