Chứng khoán phái sinh tuần 26-30/05/2025: Tâm lý thận trọng dần xuất hiện

Chứng khoán phái sinh tuần 26-30/05/2025: Tâm lý thận trọng dần xuất hiện

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 23/05/2025. VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 23/05/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) giảm 0.1%, còn 1.4 điểm; VN30F2506 (F2506) tăng 0.32%, đạt 4.5 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.14%, đạt 1.9 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.06%, đạt 0.9 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,409.4 điểm.

Tuần giao dịch 19-23/05, VN30F2506 xuất hiện trạng thái giằng co ngay từ phiên đầu tuần và phe Long dần chiếm ưu thế trong các phiên tiếp theo. Bước sang giai đoạn giữa tuần, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra với sự cân bằng của cả lực cung và lực cầu. Trong phiên giao dịch cuối tuần, cục diện vẫn không có gì thay đổi, khiến cho hợp đồng tương lai này giảm nhẹ và đóng cửa ở mức 1,406.5 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2506 trong giai đoạn 19-23/05/2025

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2506 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -2.9 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.

Biến động VN30F2506 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 27.8% và 28.19% so với phiên ngày 22/05/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt giảm 4.22% và 2.9% so với tuần trước.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 23/05/2025 đạt 274 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 1,978 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 23/05/2025, VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Doji cùng với khối lượng giao dịch nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của các nhà đầu tư.

Hiện tại, VN30-Index tiếp tục quá trình test lại đỉnh cũ tháng 3/2025 (tương đương vùng 1,390-1,415 điểm) trong bối cảnh chỉ báo ADX đang vận động trong vùng xám (20<ADX<25) cho thấy diễn biến đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen có thể tiếp diễn trong các phiên tới.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 26/05/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2506, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI - 18:58:00 24/05/2025